南宋淳熙十一年（1184年），稼軒以“憑陵上司，締結(jié)同類”的罪名，罷居上饒已經(jīng)將近三年了。所以詞中處處把李之入任，與己之罷閑，雙雙對照寫來，一喜一憂，纏綿悱惻，寄意遙深，感人心肺。

　　起兩句，“蜀道登天，一杯送繡衣行客”。點出李之入蜀與己之送行，雙雙入題，顯得情親意摯，依依難舍。“登天”雖借用李白詩句：“蜀道之難，難于上青天”，其實卻暗含此行之艱難；雖是王命，何嘗又不是小人的挾嫌排擠，有如遠(yuǎn)謫？所以他這闋詞寫的極其沉郁，這開頭無異已定下了全詞的基調(diào)。“一杯”，何其簡慢；看似淡語，然而卻是至情的無間；流露出君子之交，一杯薄酒足矣。沒有華筵歌妓，也沒有清客的捧場；只有兩個知心的朋友一杯相對，則這“一杯”二字，不僅寫出了友情之深，亦且寫盡了世態(tài)之薄。筆墨之力量如此，則這“一杯”也就不少了。

　　“繡衣”，是對“提刑”的美稱。漢武帝時，派使者衣繡衣巡視天下，操有生殺之大權(quán)，稱為繡衣直指。李正之提點刑獄公事，也負(fù)有司法和監(jiān)察的任務(wù)，所以稼軒也借以稱他為“繡衣使者”。

　　三、四句：“還自嘆、中年多病，不堪離別。”點出“中年”，是時稼軒45歲，正是“不惑之年”，大有作為的時候。然而“多病”，這一“病”字，包含就多了，更何況“多病”。稼軒正當(dāng)中年，而一放就是三年。又正是祖國被侵占的時候，自己又有才能去驅(qū)除外侮，卻非要閑置如此，內(nèi)憂外患，不能不“病”。所以他才用“還自嘆”三字領(lǐng)起下面兩種難堪：已是自己閑置生愁，怎當(dāng)堪用的同志又遭遠(yuǎn)調(diào)，離開了中央，這一來抗戰(zhàn)派淘汰將盡矣。所以這種離別，不止友情，更關(guān)系國家的命運，才是最大的痛楚。

　　五、六兩句，按詞律要求，是要用律句的對仗格式。他巧妙地安上了諸葛亮的《出師表》和司馬相如的《喻巴蜀檄》，都是關(guān)于蜀的故事。切題已難，而寓意得妙更難。他卻舉重若輕，正是有一肚子的學(xué)問。“東北看驚”者，是東北方的大好河山，淪入異族之手，正應(yīng)當(dāng)像諸葛亮請求出師那樣，“鞠躬盡瘁，死而后已”。著一“驚”字，有三層意思：驚山河之破碎；驚投降派的阻撓；以至慚愧得都怕（驚）讀諸葛亮的《出師表》了。然而卻反其“道”而行之，讓李正之去西南的巴蜀“更草相如檄”。據(jù)《史記·司馬相如傳》載：“唐蒙使路通夜郎西僰中，發(fā)巴蜀吏卒……萬余人，用興法誅其渠帥，巴蜀民大驚恐。上聞之，乃使相如責(zé)唐蒙，因喻告巴蜀民以非上意。”這里著一“更”字，透露出了不出師東北之恨未已，而又要被強(qiáng)迫到西南去鎮(zhèn)壓人民。恨上加恨，這個“更”字把一個南宋小朝廷的那種對敵和，對己狠的心態(tài)暴露無遺。下字非常生動而有力。

　　七、八兩句，“把功名收拾付君侯，如椽筆”。正是雙方的小結(jié)。自己廢置無聊，而李又任非其所。而“把功名收拾付君侯”的，是因為他畢竟還是有土有責(zé)的，和稼軒自己只能耕種以自適的“稼軒居士”不同，終究還是可以期望以“功名”的。然而稼軒之所以期望于李的功名，不是鐵馬金戈，不是臨刑的鬼頭刀，而是如椽之筆！因為李正之是提刑，他那紅筆一勾，是要人命的，雖不能法外開恩，也要慎之又慎。所謂“況鐘之筆，三起三落”。在這六年前，稼軒也曾有過“按察之權(quán)”，而他當(dāng)時卻向皇帝上過《論盜賊札子》，他就曾非常精辟地說過剿“賊”之害。他說：“民者國之根本，而貪濁之吏迫使為盜，今年剿除，明年掃蕩，譬之木焉，日刻月削，不損則折，臣不勝憂國之心，實有私憂過計者。欲望陛下深思致盜之由，講求弭盜之術(shù)，無恃其有平盜之兵也。”用筆，即亦“無恃其有平盜之兵”。能如此，那于國于民也就算是功名了。言來令人欲淚。

　　過拍起首四句：“兒女淚，君休滴。荊楚路，吾能說”。“兒女淚”是用王勃《送杜少府之任蜀川》詩末二句：“無為在岐路，兒女共沾巾”之意。“能”，這里讀去聲，寧可的意思。這里是說：與其有作兒女哭泣的時間，倒不如聽我說一說你要去的荊楚這一路的風(fēng)光吧？以此換頭，過度到下闋，一蕩上闋愁悶的情緒。用“要新詩準(zhǔn)備”貫串“廬山色”、“赤壁浪”、“銅堤月”。不過這看似閑情逸趣，何等瀟灑。其實這正是上闋的“表”與“檄”的內(nèi)含。下闋?wèi)z南，也正是上闋的思北。“荊楚路”這一帶是沒有被敵人占領(lǐng)的，如此美景，宜愛宜惜。愛，就要珍重它；惜，就要保護(hù)它。特別作為北方的游子，當(dāng)提到這些南方的美景時，不能不有一些思鄉(xiāng)的酸楚夾雜于胸中。總之，只因是一個分為兩片的祖國橫亙在胸中，所謂“新詩”，當(dāng)也是長歌之慟。以此相勉，是輕松的調(diào)侃，其實正是痛心的變異。以此寄人，不僅見趣，亦且見志。多么委宛而深厚有致。

　　最后點明時間。李正之是十一月入蜀的，所以他說“正梅花萬里雪深時，須相憶！”是彼此雙方的互勉，仍以雙雙作結(jié)。

　　這一段看似白描，似乎沒有多少深意。其實如果聯(lián)系歷史背景，是仍然可以感到話外之音的。“正梅花萬里雪深”，“梅花”是他們，又是傳遞消息的暗示。所謂“折梅逢驛使，送與隴頭人”。“萬里雪深”是寫彼此的間隔，也是彼此的處境。所以是地理的，也是心理的。但不論地理的或心理的，造成可以間隔而寂寞的，終歸是政治的原因。是投降派對于他們的打擊。那么，在這樣個廢棄與遠(yuǎn)戍的道路上，他形象地即情即景，用“萬里雪深”，彼此的一切，俱足以包之了。而要相互勉勵莫相忘并不斷傳遞消息的，那當(dāng)然是人，所以“須相憶”是彼此的。既是人，又是事。而這人事，正是他們“志”的結(jié)集，所“須相憶”者，仍是祖國恢復(fù)之大業(yè)。因此，這是一場特殊的斗爭，即抗戰(zhàn)派在被迫流離失所時，仍在呼喊著團(tuán)結(jié)。甚至可以說，通篇都是在告誡著不要忘了抗戰(zhàn)的事業(yè)。這樣分析是有心理依據(jù)的。在共同斗爭中因失利而不得不分手的戰(zhàn)友，臨岐執(zhí)手勉勵莫相忘時，他們思想里起作用的第一要素應(yīng)是斗爭失利的恥辱與磨礪以須的豪情。

　　戰(zhàn)友在一起當(dāng)然比分散開好。他知道，投降派又何嘗不知道。以是他們之間的“離別”就成為“不堪”的了。“不堪”二字，傷心之至：已不成軍，不堪遣散。通篇都是對于抗戰(zhàn)事業(yè)的悼念與惋惜。甚至連那一滴兒女淚，也要他收起，這樣的心腸，要以江山為念，真正是情深意厚。