“一番”兩句，點(diǎn)宴客時(shí)間。言炎夏過(guò)后，秋涼已生，雨打荷池，洗凈一池艷紅。“轆轤”兩句，承上述秋景。言耳聞單調(diào)乏味的轆轤聲，眼見(jiàn)井臺(tái)四周鋪滿了枯黃的梧桐葉，詞人哀嘆秋已深矣。“歡宴”兩句，點(diǎn)題。十二字共分六層意思，全以一“歡”字領(lǐng)起。此言麓翁之宴既是歡宴，又逢良辰美景，在皎潔的月光下，清風(fēng)習(xí)習(xí)，園中修竹搖曳，堂內(nèi)佳人起舞，呈現(xiàn)出一幅富貴夜宴圖。　

　　“臨池”兩句，寫(xiě)宴會(huì)地點(diǎn)園堂周?chē)木吧Ｑ月次滔劝丫蒲鐢[放在園中堂內(nèi)，園堂面水開(kāi)窗，使客人可以邊飲酒邊觀望在月色朦朧中隱約顯現(xiàn)在荷池中的紅花綠葉。然而園堂宴飲還不能盡興，所以大家又?jǐn)y酒至園中的“小垂虹”橋上，再次自在暢飲。此是贊揚(yáng)主人的好客豪爽之情。“貞元”兩句，述宴中彈奏名曲助興。“貞元”，指唐朝的貞觀之治與開(kāi)元盛世，這里泛指升平盛世。此言宴席中自有樂(lè)工們?yōu)榇蠹覐椬嗌绞⑹乐辛餍械臉?lè)曲，并且還拿出來(lái)號(hào)稱(chēng)“十香”的醇酒斟滿在玉杯中招待客人。“醉夢(mèng)”兩句，夢(mèng)中景。詞人受到主人如此盛情款待，當(dāng)然是高興得樂(lè)而忘返了。所以不覺(jué)沉醉入夢(mèng)，好夢(mèng)至?xí)裕⑶覊?mèng)中似乎還覺(jué)得自己飄飄然地身處在一派笙歌聲中。