此詞是張炎在南宋滅亡后重游西湖時所作的一首詞，從形式上看是“舊瓶裝新酒”，借西湖觀感這一舊話題抒發亡國之痛烈心情。《藝衡館詞選》引麥孺博云“亡國之音哀以思”。陳廷焯在《白雨齋詩話》評是詞為“凄涼幽怨，郁之至，厚之至”。

　　上闋起句寫春深美景，平和舒緩。“接葉巢鶯，平波卷絮”，從寫景起筆，用平緩的筆調寫出了春深時景。張詞的頭一句就化用杜詩“接葉暗巢鶯”。在密密麻麻的葉叢里，鶯兒正在以歌表意“平波卷絮”寫輕絮飄蕩，被微波卷入水中“斷橋斜日歸船”“斷橋”，一名段家橋，地處里湖與外湖之間，其地多栽楊柳，是游覽的好去處。張炎在這里寫的，正是抵暮始出的“歸船”。游船如舊，而心情已不再。筆鋒一轉，“能幾番游？看花又是明年。”點出良辰美景仍在，卻是春暮時刻，未幾花將凋謝，只好靜待明年了。“春逝”的哀感彌漫于胸，只好挽留春天。“東風且伴薔薇住”，意思是說：東風呀，你伴隨著薔薇住下來吧。而薔薇花開，預示著春天的即將結束。“到薔薇、春已堪憐”，春光已無幾時，轉眼就要被風風雨雨所葬送。“更凄然，萬綠西泠，一抹荒煙。”盡管春天尚未歸，西泠橋畔，卻已是一片觸目驚心的荒蕪。筆意剛酣暢，卻又轉為傷悲。西泠橋是個“煙柳繁華地，溫柔富貴鄉”，但現在只剩下“一抹荒煙”，今昔對比之強烈，已觸著抒發亡國之痛的主題了。

　　下闋起筆令人一振。“當年燕子知何處？”此句代用劉禹錫詩：“舊時王謝堂前燕，飛入尋常百姓家。”此詞在劉詩基礎上進一步點明了自己的故國之思。“韋曲”唐時韋氏世居地，在長安城南，“斜川”位于江西星子縣，陶淵明曾作《游斜川》詩，這里指西湖邊文人雅士游覽集會之地。“苔深”、“草暗”形容荒蕪冷落之狀。當年的繁華風流之地，只見一片青苔野草。昔日燕子也已尋不到它的舊巢。而且不光如此：“見說新愁，如今也到鷗邊”。詞人暗用了辛棄疾的兩句詞：“拍手笑沙鷗，一身都是愁。”意謂連悠閑的鷗，也生了新愁。白鷗之所以全身發白，似乎都是因“愁”而生的，因此常借用沙鷗的白頭來暗寫自己的愁苦之深。“無心再續笙歌夢，掩重門、淺醉閑眠”，此二句既說現在的倦怠失意，又點出自己從前的身份：貴公子和隱士。“莫開簾，怕見飛花，怕聽啼鵑。”“開簾”照應“掩門”，“飛花”照應“卷絮”，“啼鵑”應“巢鶯”，首尾呼應，營造了一種花飄風絮，杜鵑啼血的悲涼氛圍。張炎此詞用鳥聲結尾，這就使詞有凄切哀苦的杜鵑啼泣之聲，余音裊裊，收到了很好的藝術效果。

　　這是一首寫春暮時景的詠物詞。寫春天的景色等是實寫，寫內心的亡國之痛則是虛寫。以景示情，以情帶景，堪稱“郁之至，厚之至”。讀耐人尋味，耐人咀嚼。張炎是一個婉約派的詞人，追念故國之思不是直接傾瀉而出，而采取不直言的手法。借“怕見飛花、怕聽啼鵑”委婉的方式來表達。此詞章法謹嚴，有自然流動之勢，只是詞文過于蘊藉，在一定程度上反映了其思想的軟弱性。