這是一首傷別懷人之作。

　　上片主要寫行者與居者離別時的情景。在槐、柳夾道的長亭路上，可恨就這樣地草草分別了。離別已堪恨，“此別匆匆”就更添人恨。這個“恨”字乃一篇主旨。別后定是“日永如年愁難度”。而當此乍別之際，“高城回首，暮云遮盡，目斷人何處”，尤人情所不能堪。這三句化用唐人歐陽詹“高城已不見，況復城中人”（《初發太原途中寄太原所思》）詩意，“目斷人何處”一句，明點心事，更覺感情深摯。

　　下片轉入行者對居者的思念，又主要是從行者的角度來寫居者。首句寫行者在日色將暮時歇馬解鞍，寓居旅舍。客館寒窗，孤寂中又追憶起情人臨別時千萬句叮嚀囑咐的話語。“千萬句”，極言離別時對方叮嚀話之多，真可謂“語已多，情未了”，句句包含著無限深情。“一寸柔腸情幾許？”柔腸多指女性的纏綿情意，如李清照《點絳唇·閨思》云：“柔腸一寸愁千縷”。“情幾許？”語氣是反詰，語意卻十分肯定。情多少？情無限！結尾“薄衾”三句，如果理解為是行者在旅舍中獨宿孤枕，徹夜難眠，也不是講不通；但這樣一來，詞意就直露平淡。惠洪是很會寫言情詞的，宋人許頡《彥周詩話》曾稱其“善作小詞，情思婉約，似（秦）少游，至如仲殊、參寥，雖名世，皆不能及”。所以把末三句理解為行者在旅舍中思念遠方女子，想象她此時也一樣在相思的煎熬中思念著我。這樣講，意趣就大不相同了。自從自己走了以后，她一個人獨守空閨，薄衾半溫，孤枕難眠。春宵峭寒，又是薄衾，難以抵御自然界的寒氣；又是獨宿繡幃，內心更充滿了寒意。無人相伴，好夢醒來，再也睡不著了。夜深人靜，聽著窗外瀟瀟雨聲，“徹曉瀟瀟雨”，表明女子在撩亂人心的風雨聲中，一直到天亮也沒有再睡著。這樣，詞從對面寫來，不但文勢曲折深婉，而且表達的感情也倍深一層。