這首詩首六句是第一段，追敘詩人一直在望月，不但望日望月，新月時也在望，懷人之思深矣。“始出西南樓，纖纖如玉鉤”，二句寫新月初生，細小彎曲而柔弱嬌美，如玉鉤般晶瑩剔透的月牙，開始出現在西南樓的方向。以下又以“末映東北墀，娟娟似蛾眉”二句承接上文，繼續寫新月的將落。此二句說新月將落時，那彎曲細長而娟美的新月轉而照射在東北面的臺階上。以下二句則總寫新月，初生新月光線柔和微弱，所以似乎被帶有珠飾和瑣形花紋的窗簾所遮隔。這里“蛾眉蔽珠櫳，玉鉤隔瑣窗”二句，把無形之光線當作有形之物體來寫，形象生動而富有實體感。這種以實寫傳虛景的手法，把初生新月娟美柔弱、猶如病態美人婀娜多姿的形態細膩傳神地活現了出來，給讀者留下了許多可以想象的審美空間，取得了良好的審美效果。

　　中間六句是第二段，寫眼前月圓的實景。“三五二八夜，千里與君同”，筆鋒一轉，由初生新月寫到望日之月。讀至此，方使人悟到以上六句所寫是追敘，其目的正是以新月和眼前望日之月作對比。新月光線柔弱，恐難以照遠，不能和遠方的“情人”共賞，而今正是月圓光滿之時，正好與對方隔千里而共度此良宵。引出懷人之思，為下文的厭倦客游生活埋下伏筆。“夜移衡漢落”，承上繼續寫眼前景，并交待時間。北斗星轉換了方向，銀河眾星也逐漸稀疏，表示夜已很深，交待賞月已久。“徘徊帷戶中”，筆鋒又轉到玩月，寫月光緩慢地照進屋中。此句又一次采用了以實寫傳虛景的手法，把月光的移動比作人的徘徊，富于感情色彩，也暗示了詩人當時的憂愁心緒。“歸華”二句，轉寫月光照射下的官廨中殘花敗葉景象，并由花葉的過早為風露所摧殘凋零，轉而進一步引起下文的身世之感和對現實狀態的憂怨。“歸華先委露，別葉早辭風”，對仗工整，平仄協調，可謂律詩佳聯。

　　詩后十句是第三段。“客游厭苦辛”二句，是由上文的殘花敗葉的凄涼景象轉到自身倦于客游仕官生活的感受，過渡自然和諧。由于厭倦了這種如飄塵般的不穩定生活，所以詩人自然而然地閃現出“休澣自公日，宴慰及私辰”的想法。二句說乘這公務繁忙之后的休假日及時地休息宴飲。“宴慰及私辰”句比較巧妙，既照應了題目的玩月，又自然地向下文的寫賞月時的宴飲過渡。

　　“蜀琴抽白雪，郢曲發陽春”，承接上文“宴慰”，此二句寫賞月時用優美動聽的音樂來娛悅身心，消除不快。同時又暗用典故，表示自己志趣潔白高尚，知音者少，照應上文“千里與君同”，又為結尾的“留酌待情人”埋下伏筆，具有多重作用。“肴干酒未闋，金壺啟夕淪”，仍就眼前而說，上句說玩月而飲，肴菜已盡而飲興正濃；下句照應“夜移衡漢落”，“金壺”，即銅壺，又名漏，是古代的一種計時工具，此說上面鑄有金人的夜漏已盡，天色將明，又一次交待時間。末二句承“啟夕淪”，寫天色將明而不得不結束這次的賞月，但臨行而又止，欲留下來等待與“情人”共飲。表示對玩月之夜的無限留戀和對知音的深切懷念，與“千里與君同”相呼應，發人深思，余味無窮。

　　這首詩遣詞造句形象生動，特別是前二段，把新月初生的靈幻光景和公廨處景物描繪逼肖。鐘嶸《詩品》說鮑照“善制形狀寫物之辭”，又說他“貴尚巧似”，此詩可算是典型的例子。此外，此詩風格清麗柔弱，在詩人“操調隱急”（蕭子顯《南齊書·文學傳論》）、“如饑鷹獨出，奇矯無前”（敖陶孫《詩評》）的總體風格中可算是別具一格的作品，但后代有人把它和宮體詩相并論，卻是失之偏頗的過激之辭。